美国的收入和财富不平等.S. 是巨大的. 当美联储通过政策追求充分就业和价格稳定时，它是如何影响这种不平等的? 在他的论文中，货币政策与种族不平等,” Makoto及其 威尼斯人网址行长报告了就业差异, 收入, 并建立了一个模型来研究货币政策对不同种族群体的影响. 使用这个框架, 他研究了货币政策如何与财政政策相互作用，以及使用替代货币政策目标的影响.

Nakajima研究了1973年至2021年主要种族群体黑人的月度就业数据, 拉美裔, 白色, 和亚洲.¹ 这一时期的平均失业率为11%.黑人工人占8%.西班牙裔工人占8%，5%.白人工人占5%，白人工人占4%.亚洲工人占9%. 数据进一步显示，所有工人群体的失业率或多或少是平行变化的, 这意味着即使失业，威尼斯人网址的周期性变化对所有四个种族群体的影响也是相似的 水平 在种族群体中差异很大.

黑人和西班牙裔工人的周薪远低于中位数(分别低19%和26%), 分别), 而白人工人的收入比中位数高出3%, 亚洲工人的收入比中位数高出近19%. Nakajima认为，教育程度可以解释亚洲工人相对较高的周收入:超过一半的亚洲工人拥有大学学位, 比其他任何种族都要多, 这表明, 亚洲工人, 收入中位数包括上大学的高额溢价.

Nakajima还计算了每个种族群体中有多少家庭可以被归类为“勉强糊口”, 在每一个付款期内耗尽了所有可用财务资源的消费者.² 他发现几乎一半的黑人和西班牙裔家庭(47%和49%, (分别)只能勉强糊口. 相比之下，白人和亚裔家庭的这一比例分别为25%和28%.

在所有住户中, 平均总财富(即, 流动财富的组合, 比如支票账户, 非流动性财富, 比如房地产)是366美元,000.³ 比较各个种族群体, 亚洲人的平均总财富, 拉美裔, 黑人家庭的比例分别为82%, 23%, 占白人家庭平均总财富的21%.

中岛问，黑人和西班牙裔工人失业率上升背后的原因是什么. 为了回答这个问题, 他研究了潜在工人进入和退出三类的转换率:就业, 失业, 并退出威尼斯人网址市场. 他发现，与白人工人相比，黑人和西班牙裔工人都面临着更高的离职率和失业率. 此外，黑人工人找到工作的可能性更低. Nakajima还报告说，黑人和西班牙裔工人进入和退出威尼斯人网址市场的比率高于白人工人.⁴ 这意味着, 在西班牙裔和黑人工人中, 就业更不稳定，收入更不稳定.

下一个, 他将收入和财富方面的种族不平等纳入了美联储广泛使用的现有模型框架.⁵ 通过使用这个更新的模型，他可以看到政策如何影响不同的种族群体. 除了, 他利用该模型研究了宽松货币政策与财政政策之间的相互作用, 这两者都为抵御威尼斯人网址冲击提供了缓冲.

中岛发现了这一点, 尽管所有种族群体都受益于由宽松货币政策诱导的威尼斯人网址刺激, 这样的政策降低了西班牙裔和黑人工人的失业率，而不是白人或亚洲工人的失业率. 这是因为黑人和西班牙裔工人的失业率对威尼斯人网址冲击更为敏感, 这也使得他们的失业率对宽松的货币政策更敏感. 利用这个模型，他还能够复制barscher等人的研究结果. (2021年)显示，黑人工人的失业率下降了1%.在政策利率下调25个基点之后，白人工人的失业率比白人工人高出34个百分点.⁶

根据他的模型, 宽松的货币政策有利于所有种族群体, 但是通过不同的渠道. 宽松的货币政策改善了黑人和西班牙裔工人的福利，而不是改善了其他种族工人的福利, 他发现, 因为这两个种族的工人更可能是勉强糊口的, 因此, 收入的变化更直接地影响他们的支出. 更具体地说, 与宽松政策相关的失业率下降和工资上涨导致黑人和西班牙裔工人的消费不成比例地增加.⁷ 另一方面, 中岛发现，白人工人从与宽松货币政策相关的资产价格升值中获益更多. 在模型中, 这些积极影响超过了由宽松货币政策引起的暂时高通胀的成本, 尽管他的模型目前还没有捕捉到不同种族间通货膨胀率的差异变化.

Nakajima进一步表明，当依赖收入的财政转移减少或不存在时，黑人和西班牙裔工人从宽松的货币政策中受益更多.⁸ 他解释了原因:当财政转移的帮助有限时, 更高的收入, 得益于宽松的货币政策, 黑人和西班牙裔工人受益更多，因为他们的消费对收入的变化更敏感.

最后, 他发现，针对黑人失业率(更不稳定)而不是整体失业率(包括所有种族)的货币政策，本质上等同于针对整体失业率的货币政策.